Después de las versiones que circularon a partir de la reunión que mantuvo el ministro de Economía, Luis Caputo, con inversores en Nueva York, el Gobierno desmintió una posible modificación del esquema cambiario orientada a actualizar el ritmo de ajuste de las bandas del 1% mensual actual al 1,5% mensual, y el anuncio de un plan en 30 días sobre la compra de reservas y la recompra de deuda.
«Es falso», se limitaron a responder desde el equipo económico ante la consulta de Clarín sobre los presuntos dichos del ministro. Y ratificaron el rumbo fijado por el Presidente en una entrevista el jueves con Financial Times, en la que había remarcado que iba a sostener el esquema de bandas hasta las elecciones de 2027, y que espera volver a los mercados en 2026.
Según personas con conocimiento del asunto consultadas por Bloomberg, Caputo participó el viernes de una reunión con unos 40 inversores organizada por JPMorgan en Nueva York, donde dijo que Javier Milei no tiene intención de dejar flotar el peso, sino que lo mantendrá dentro de las bandas establecidas (hoy, en $ 932 y $ 1.500).
Sin embargo, Caputo indicó -siguiendo la misma versión- que podría considerar acelerar el ritmo de los ajustes de la banda cambiaria al 1,5% mensual, dependiendo de la inflación y la demanda de pesos. Hoy, el rango de fluctuación se ajusta en un 1% mensual, lo que permite una depreciación gradual en términos nominales, aunque por debajo de una inflación que corre al 2% mensual.
Si bien los funcionarios argentinos negaron cualquier intención de cambiar el régimen cambiario, Caputo habría dado señales de que modificaría las reglas para que el gobierno compre dólares dentro de la banda y cuando la liquidez del mercado es fuerte. Y dijo que espera que la moneda siga apreciándose a medida que crezca la demanda de pesos, según la agencia de Estados Unidos.
Asimismo, el ministro habría dicho en esa reunión que Argentina planea recomprar los bonos globales con vencimiento en 2029 y 2030 (GD 29 y GD30) utilizando una fuente de financiamiento más barata. Y que espera presentar el plan completo en 30 días, incluyendo un cronograma para acumular reservas, la recompra de deuda y un bono de «deuda por educación», que ya fue anunciado.
La desmentida del equipo de Caputo a los trascendidos llega en medio de las dudas en Wall Street sobre el esquema cambiario, tras la dolarización que forzó la intervención del Tesoro de Estados Unidos. Superado el test electoral, los bancos de Nueva York recomendaron un avance hacia una flotación o una mayor flexibilización de las bandas, y un «plan de acumulación de reservas».
«Tienen que comprar reservas para dejar atrás lo que hicieron en 2025, imagino que los compromisos que están tomando con el exterior y que impone la realidad si entendieron como funciona el programa, la prioridad es comprar reservas, entonces el techo de la banda se convierte en algo tan psicológico como irrelevante«, dijo el economista y extitular del Banco Nación, Carlos Melconian.
Argentina debería acumular más de US$ 8.000 millones hasta diciembre para cumplir la meta de reservas con el Fondo Monetario. Pero como el Gobierno busca contener el dólar entre las bandas, si compra reservas probablemente empujará el tipo de cambio hacia el techo, donde tendría que vender dólares. Y teme acelerar aún más la inflación, mientras baja las tasas para reactivar la economía.
Como las bandas se ajustan por debajo de la inflación, el mercado espera una apreciación del tipo de cambio hasta fin de año, y una posterior depreciación. En octubre, el dólar subió un 8% antes de las elecciones, pero luego retrocedió un 3,5%. La débil oferta de divisas del agro y la alta demanda de divisas en verano alimenta la expectativa de un reajuste de la banda, partiendo de un piso y un techo más altos.
«La versión es la primera señal de reconocimiento de que el sistema de bandas como está configurado hasta ahora quedó obsoleto una vez que el tipo de cambio oficial tocó el techo en septiembre. La inflación no va a correr al 1,5% mensual, la proyección es que continúe más cerca del 2%, por caso se está acelerando levemente», señaló el director de Analytica, Claudio Caprarulo, sobre un eventual ajuste.
Para Fernando Marull, un eventual ajuste «le da mas amplitud a la banda y ya está en precios de dólar futuro». «No cambia nada y va a ayudar a comprar reservas», sostuvo. En tanto, el exviceministro de Economía, Haroldo Montagú, consideró que «las bandas son un esquema diseñado para apreciar la moneda». «Luego de la euforia de las elecciones, vuelve la incertidumbre sobre el programa», agregó.
Las bandas móviles arrancaron en abril moviéndose al 1% mensual, desde un rango de $ 1.000 y $ 1.400, con el respaldo del FMI. La intención era converger con la inflación y comprar reservas. Sin embargo, ese plan no se concretó: el Gobierno tuvo que adelantar la liquidación de divisas del agro, vender reservas y pedir financiamiento a Donald Trump por US$ 40.000 millones.
Luego del rally post electoral, el riesgo país se mantuvo la semana pasada, sin bajar más de los 620 puntos. Y el dólar desde agosto se ubica en promedio a menos del 6% del techo, y esta semana a 3%, según Invecq.